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本月總結(jié)
4月由于需求預(yù)期不斷被修正,市場對后市轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎悲觀,隨著鋼廠盈利下滑,但在未出現(xiàn)大幅虧損的情況下,4月螺紋產(chǎn)量僅呈現(xiàn)小幅下降;反觀需求端,地產(chǎn)前端表現(xiàn)依舊不佳,僅后端呈現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn),因此建材需求的支撐仍在基建側(cè)。但由于基建方面由于存在資金的一款多用及以新還舊債的問題,所以4月建材需求較3月已出現(xiàn)回落。另外五一假期雖然臨近,但從市場反饋來看,今年下游節(jié)前補(bǔ)庫或較弱。對于庫存而言,雖然4月建材總庫存保持去庫,但去庫速率并無明顯的旺季特征。整體來看,4月建材基本面并沒有呈現(xiàn)明顯的利多驅(qū)動,價格在市場預(yù)期逐步偏弱的驅(qū)動下承壓下行。
下月展望
從建材基本面來看,5月旺季特征將逐步淡化,伴隨著雨水天氣的增多,后期需求偏弱預(yù)期仍較強(qiáng)。另外一季度的火爆需求也存在透支后期需求的情況,這將會影響到二季度的用鋼需求,同時項(xiàng)目工程同樣存在資金短缺的問題,也將對需求形成掣肘。但是下游脈沖式采購仍有助于需求出現(xiàn)階段性反彈,只是高度或有限,所以綜合來看,5月需求整體水平或偏低于4月。而對于產(chǎn)量,目前市場正在通過負(fù)反饋的形式壓縮鋼廠利潤倒逼其減產(chǎn),目的是為了促使鋼材庫存形成有效去化,近期鋼廠已從前期以扎線檢修為主逐步轉(zhuǎn)變成檢修高爐,因此預(yù)計(jì)5月螺紋產(chǎn)量降幅大于需求,建材庫存或維持快速去庫的態(tài)勢。
下游行業(yè)月度總結(jié)
4月建筑鋼材需求穩(wěn)中有增,房地產(chǎn)增速放緩,基建兜底鋼材需求,后期謹(jǐn)防房地產(chǎn)銷售恢復(fù)回落、關(guān)注基建資金到位持續(xù)性。一季度以來,建筑鋼材消費(fèi)持續(xù)性恢復(fù),金三銀四消費(fèi)仍有支撐。目前而言,華東區(qū)域需求恢復(fù)較快,目前施工狀態(tài)出于高峰狀態(tài),鋼材需求仍在穩(wěn)步釋放;北方需求仍處于復(fù)蘇狀態(tài),東北和西北的需求尚不太好,資金、謹(jǐn)慎等因素制約恢復(fù)進(jìn)度,華北需求相對更為強(qiáng)勁,預(yù)計(jì)4-5月份仍有增量;南部西南需求較差,預(yù)計(jì)需求恢復(fù)還需要時間,華南需求增速放緩,近期受雨季等影響?;ㄈ允侵武摬男枨蟮闹髁姡耗壳昂暧^面央行的貨幣政策體現(xiàn)出,基建投資動能不減,支撐GDP增量。企業(yè)中長期貸款改善勢頭繼續(xù),基建投資融資狀況較好,對黑色市場而言,無疑將會增強(qiáng)市場投資者對基建部門兜底需求,并能夠兌現(xiàn)的信心。從社融口徑數(shù)據(jù)看,與去年對比,在財(cái)政支出部分,防疫支出這個大頭被砍掉后,政府通過增加發(fā)債,以支持財(cái)政支出的態(tài)度。所以對基建投資的支持力度繼續(xù)加大不僅是現(xiàn)在而且是未來長期發(fā)生的大概率事件。但對于地產(chǎn)而言,4月公布的3月地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示樓市小陽春并未出現(xiàn),反而出現(xiàn)逆季節(jié)性的環(huán)比下降,說明購房預(yù)期仍處于較悲觀的時期。提示關(guān)注房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)謹(jǐn)防下滑風(fēng)險(xiǎn),同時基建對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的托底作用有其時間和力度瓶頸,關(guān)注基建資金到位可持續(xù)性。